很明顯，支付寶轉(zhuǎn)變身份是唯一選擇。雅虎不能接受的是3.3億元的轉(zhuǎn)讓金額，而要爭(zhēng)得利益，可以打的牌可能是以下這幾張：增持淘寶、現(xiàn)金補(bǔ)償和商業(yè)化許可結(jié)構(gòu)。
對(duì)于每天交易額已超過(guò)26億元、交易數(shù)量將近1100萬(wàn)筆的支付寶來(lái)說(shuō)，3.3億元人民幣的轉(zhuǎn)讓金額意味著什么？很顯然，雅虎對(duì)此絕對(duì)不滿意。
在去年雅巴之爭(zhēng)公開(kāi)之后，這是雙方又一次公開(kāi)對(duì)陣。上一次的對(duì)陣沒(méi)有結(jié)果，這一次的結(jié)果依然難料。
真實(shí)的謊言
5月12日，雅虎向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了一份文件，文件中披露，出于為盡快獲取一個(gè)重要牌照的目的，阿里巴巴集團(tuán)對(duì)“支付寶”這一在線業(yè)務(wù)的所有權(quán)進(jìn)行了調(diào)整，支付寶的所有股權(quán)將由馬云(專欄)控股的一家中國(guó)公司獲得。
雅虎同時(shí)向外界發(fā)表了一份聲明，聲明中稱2011年3月31日，阿里巴巴向雅虎和日本軟銀集團(tuán)通報(bào)了兩項(xiàng)交易：一項(xiàng)是2010年8月支付寶所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，另一項(xiàng)是2011年第一季度對(duì)支付寶進(jìn)行分拆。對(duì)于這兩項(xiàng)交易，雅虎表示，阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)和股東事前并不知情，而且董事會(huì)和股東對(duì)此并未同意和批準(zhǔn)。這份聲明的意思很簡(jiǎn)單，雅虎認(rèn)為,阿里巴巴背著董事會(huì)把相當(dāng)掙錢(qián)的支付寶偷偷轉(zhuǎn)移了。
雅虎的聲明彌漫著一股硝煙味，而且時(shí)間選擇也恰到好處，因?yàn)閮商旌蟀⒗锇桶蜁?huì)在香港召開(kāi)股東大會(huì)。5月14日，阿里巴巴集團(tuán)董事局主席馬云在股東大會(huì)上做出了回應(yīng)。對(duì)于支付寶的重組是否合法的質(zhì)疑，馬云稱“阿里巴巴發(fā)展到今天這么大一個(gè)公司，做的事都是百分之百合法、百分之百透明的�！倍鴮�(duì)雅虎之前的聲明，馬云多少有些惱火，“如果說(shuō)董事會(huì)不知道這個(gè)事情，我們悄悄就把公司轉(zhuǎn)移了，這事有人會(huì)信嗎？”馬云強(qiáng)調(diào)，從央行發(fā)布了有關(guān)第三方支付的相關(guān)政策后，阿里巴巴董事會(huì)每次都討論此事，目的就是為了保證公司健康發(fā)展。
馬云在談及雅虎的問(wèn)題時(shí)充滿了不信任感，他透露去年和雅虎洽談股權(quán)回購(gòu)事宜時(shí)，雅虎已經(jīng)表示同意，但拿出具體方案的時(shí)候?qū)Ψ絽s突然終止了談判。“和雅虎的事情我們比較失望，說(shuō)話不算數(shù)，我對(duì)他們沒(méi)信心，以后他們?cè)僖懻撌裁矗瑢?xiě)清楚再和我們談�！瘪R云說(shuō)。
很明顯，馬云對(duì)于支付寶分拆志在必行，在他看來(lái)，支付寶不改變身份，就不可能拿到央行的牌照，沒(méi)有牌照的支付寶就等于是一個(gè)“廢物”。“假如支付寶不合法，淘寶就癱瘓，淘寶和支付寶癱瘓，阿里巴巴如何成長(zhǎng)？”
試探性攤牌
無(wú)論是雅虎的聲明還是馬云在董事會(huì)上的回應(yīng)，都只是一個(gè)試探性的攤牌，支付寶必須成為一家國(guó)內(nèi)獨(dú)資企業(yè)，只有拿到合法牌照的支付寶才能繼續(xù)產(chǎn)生價(jià)值。所以這不是一個(gè)籌碼，而是一個(gè)無(wú)法避免的事實(shí)和必要條件。作為股東，雅虎要的是利益，作為子公司，阿里巴巴不僅要利益，還要未來(lái)的長(zhǎng)久發(fā)展。
雅虎不能接受的是3.3億元的轉(zhuǎn)讓金額，而要想爭(zhēng)得利益，可以打的牌有以下這幾張：增持淘寶、現(xiàn)金補(bǔ)償和商業(yè)化許可結(jié)構(gòu)。
首先，根據(jù)央行發(fā)布的《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》，內(nèi)資支付機(jī)構(gòu)在提交申請(qǐng)并獲批后就可以獲得《支付業(yè)務(wù)許可證》。盡快讓支付寶獲得牌照，避免股權(quán)之爭(zhēng)影響到支付寶的市場(chǎng)位勢(shì)是雙方應(yīng)盡快達(dá)成的共識(shí)。而國(guó)家相關(guān)政策對(duì)淘寶網(wǎng)這類電子商務(wù)平臺(tái)沒(méi)有出臺(tái)外資限制規(guī)定，雙方可以通過(guò)協(xié)商，以雅虎增持淘寶股份的方式獲得一定補(bǔ)償。未來(lái)如能加快安排淘寶網(wǎng)上市，可以使雅虎等投資方獲得較高的資本回報(bào)。
其次，阿里巴巴集團(tuán)可以通過(guò)三方認(rèn)可的價(jià)格，向雅虎、軟銀回購(gòu)支付寶的股權(quán)�？赡艿姆绞嚼绨⒗锇桶拖驀�(guó)內(nèi)投資者開(kāi)放對(duì)新設(shè)立的浙江阿里巴巴電子商務(wù)公司的投資，將籌集到的投資以現(xiàn)金形式補(bǔ)償雅虎的支付寶股權(quán)。不過(guò)這種方式會(huì)因?yàn)榇嬖诂F(xiàn)金收益而增加稅負(fù)，造成操作上的困難，使得現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)那熬安粔蛎骼省?/P>
最后，阿里巴巴集團(tuán)、雅虎及軟銀可以根據(jù)各自在支付寶所占的股份比例，把支付寶的利潤(rùn)劃分成三塊，由支付寶按照一定比例向后兩者支付某種形式的技術(shù)許可或者特許權(quán)使用費(fèi)。這種方式需要進(jìn)行一系列復(fù)雜的授權(quán)協(xié)議，保證大股東對(duì)支付寶的控制權(quán)，以實(shí)現(xiàn)支付寶利潤(rùn)的三方共享。
這幾種模式可能都會(huì)出現(xiàn)在雙方的談判桌上，雅虎和阿里巴巴各自都攥有一定籌碼，利益如何分配到滿意絕非數(shù)日之功。高盛針對(duì)這一事件在其報(bào)告中預(yù)計(jì)，雅虎和軟銀最終將得到補(bǔ)償。但最終外界對(duì)于雅虎、阿里巴巴集團(tuán)以及日本軟銀之間會(huì)怎樣進(jìn)行協(xié)調(diào)和利益分配將無(wú)法得知。事態(tài)最終的發(fā)展也多少充斥著一些不確定性。
各有軟肋
不管如何，將來(lái)的談判過(guò)程雅虎都將處于尷尬境地，原因在于雅虎不僅要面對(duì)阿里巴巴的逐漸失控，在美國(guó)還將面臨一家律師行對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查。而對(duì)于阿里巴巴來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在處于第三方支付牌照發(fā)放的微妙時(shí)刻，事件如果處理不好將會(huì)影響其獲取牌照，所以雙方并不輕松。
阿里巴巴幾次提出回購(gòu)股權(quán)均遭拒絕，已經(jīng)把雙方的矛盾推至激化，也導(dǎo)致雙方商譽(yù)都受到了損害。5月15日國(guó)外媒體報(bào)道，美國(guó)當(dāng)?shù)氐囊患衣蓭熓聞?wù)所TrippLevy PLLC已表示，將調(diào)查雅虎在2009年7月是否知道但沒(méi)有披露支付寶所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓交易，以及雅虎為何沒(méi)有在最短時(shí)間內(nèi)，即2011年4月19日的電話會(huì)議或財(cái)報(bào)內(nèi)容中向股東公布這一情況，導(dǎo)致給公司及股東帶來(lái)?yè)p失。目前，雅虎的股價(jià)下跌說(shuō)明了股東對(duì)董事會(huì)表示的不滿，而且雅虎也將面對(duì)“董事會(huì)是否有盡到勤勉和盡職義務(wù)”的責(zé)難。
如果雅虎繼續(xù)堅(jiān)持聲稱兩次轉(zhuǎn)讓“并不知情而且沒(méi)有同意”，那么雅虎為何直到5月12日才向外界發(fā)布相關(guān)情況，這一點(diǎn)受到外界質(zhì)疑。即便雅虎官方發(fā)言人強(qiáng)調(diào)這個(gè)時(shí)間發(fā)布聲明是“合法的，并且顧及和保護(hù)到了相關(guān)股東的利益”，但股東對(duì)于雅虎董事會(huì)的“風(fēng)險(xiǎn)管理”能力和商譽(yù)，都會(huì)產(chǎn)生很大動(dòng)搖。
反觀阿里巴巴，如果在支付寶的問(wèn)題上與雅虎鬧僵甚至兩敗俱傷，將會(huì)對(duì)其業(yè)務(wù)發(fā)展造成更大損傷。一方面在領(lǐng)取牌照的關(guān)鍵時(shí)刻不容有失；另一方面，合作伙伴和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手將會(huì)抓住機(jī)會(huì)，給支付寶帶來(lái)迎頭痛擊。
就在5月17日，全國(guó)最大的電子產(chǎn)品B2C交易平臺(tái)京東商城宣布終止與支付寶的合作。京東商城CEO劉強(qiáng)東對(duì)外強(qiáng)調(diào)，終止合作的原因是由于支付寶費(fèi)用較高。劉強(qiáng)東還透露，京東將與銀聯(lián)合作在兩個(gè)月內(nèi)推出新的支付工具，這種支付方式為京東提供專線，而且費(fèi)率更低。不過(guò)外界分析，京東商城與淘寶網(wǎng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是京東商城放棄支付寶的主要原因。對(duì)于支付寶而言，失去京東商城這樣一個(gè)客戶可能沒(méi)有傷到筋骨，但是不能不提防由此在業(yè)界產(chǎn)生的多米諾骨牌效應(yīng)，更何況，騰訊的財(cái)付通一直在其身旁虎視眈眈。
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