中國(guó)電子商務(wù)研究中心訊)金融數(shù)據(jù)終端用戶拓展及收費(fèi)業(yè)務(wù)不及預(yù)期;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)毛利率和期間費(fèi)用率負(fù)面影響;技術(shù)人才流失的風(fēng)險(xiǎn)。
盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)
對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)高成長(zhǎng)企業(yè),和垂直財(cái)經(jīng)平臺(tái),采取傳統(tǒng)的估值方法,我們認(rèn)為略微保守�？紤]到公司是垂直財(cái)經(jīng)領(lǐng)域唯-A股上市公司,以及正式獲得第三方銷(xiāo)售牌照的預(yù)期,我們認(rèn)為投資者可以用市值60億至80億,來(lái)進(jìn)行整體把握公司業(yè)務(wù)積極變化以及催化劑對(duì)公司基本面的催化。
雖然我們維持公司“增持”評(píng)級(jí),提醒股價(jià)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期大幅下跌基本已經(jīng)體現(xiàn)安全邊際,以及公司作為垂直財(cái)經(jīng)龍頭,基本面積極變化且未來(lái)業(yè)績(jī)彈性較大,投資者可以超越傳統(tǒng)估值方法,進(jìn)行積極把握。東方財(cái)富EPSIIE/12E/13E年為0.5/0.74/1.09元(2010年0.32元),對(duì)應(yīng)PE48/32/22倍,當(dāng)前價(jià)23.72元,維持“增持”評(píng)級(jí)。
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業(yè)績(jī)提升 投資者 估值
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